David Edwards
Un tempo favorita dagli investitori Bitcoin, MicroStrategy (NASDAQ: MSTR) ha registrato un calo del 45% del prezzo delle azioni da quando ha raggiunto il picco a novembre. Con la sua più recente acquisizione da 200 milioni di $, la società di software, che ha sede a Tysons, Virginia, è cresciuta fino a diventare il più grande detentore aziendale di Bitcoin al mondo, utilizzando il suo bilancio per accumulare un incredibile 446,400 BTC, valutato 43 miliardi di $. Queste azioni audaci, tuttavia, non sono state sufficienti a mantenere la sua forte ascesa.
Un calo di interesse nell'acquisto di Bitcoin
Con il venir meno dell'entusiasmo degli investitori, le azioni di MicroStrategy sono scese a $ 300 dal picco di $ 543 ad azione di novembre. Anche se la società non ha smesso di acquistare Bitcoin, la dimensione delle sue acquisizioni è diminuita. Ad esempio, la sua recente allocazione di $ 200 milioni in Bitcoin è irrisoria rispetto a un acquisto del 25 novembre di $ 5.4 miliardi, il che solleva preoccupazioni sul suo piano a lungo termine.
A 73.2 miliardi di $, la capitalizzazione della società è circa il 70% superiore al valore di mercato dei suoi asset Bitcoin. Questa disparità ha attirato l'attenzione, così come il premio che gli investitori pagano per l'esposizione indiretta a Bitcoin. Il titolo è attualmente scambiato a 1.6 volte il valore dei suoi possedimenti Bitcoin, in calo rispetto al picco di 3.4 volte di novembre, secondo MSTR Tracker.
Una mossa rischiosa con leva finanziaria $7.3 miliardi in obbligazioni convertibili sono stati utilizzati come parte del finanziamento per le aggressive acquisizioni di Bitcoin da parte di MicroStrategy. Con una sorprendente crescita del 334% del prezzo delle azioni nell'ultimo anno, questa tecnica ha permesso all'azienda di superare l'impennata del 116% di Bitcoin, ma ha anche reso l'azienda una scommessa sulla criptovaluta altamente indebitata.
La valutazione implicita delle azioni MicroStrategy indica un prezzo di 200,000 $ per Bitcoin, che è significativamente più alto del suo attuale livello di trading, secondo gli analisti di mercato, compresi quelli di 10X Research. Mentre la ragione inizia a raffreddare il fervore speculativo, questo divario ha spinto alcuni investitori a ritirarsi.
Wall Street risponde
I pericoli sono stati portati alla luce a novembre da Citron Research, una nota società di investimenti che è rimasta positiva su Bitcoin ma ha annunciato una posizione corta in MicroStrategy. Citron ha sollevato dubbi sulla capacità dell'azienda di mantenere la sua valutazione criticandola per essere "completamente distaccata" dai fondamentali di Bitcoin.
Tuttavia, MicroStrategy ha fatto la storia a dicembre, quando è stata aggiunta all'indice Nasdaq-100. L'entusiasmo iniziale che ha circondato questa mossa, che ha aiutato il prezzo di Bitcoin a salire a $ 108,000, è stato fugace. Da allora, il prezzo di Bitcoin è diminuito del 10%, ma le azioni di MicroStrategy hanno subito un crollo molto più grave.
Cosa ha in serbo MicroStrategy?
Il futuro di MicroStrategy dipende da una serie di variabili, tra cui la traiettoria del prezzo di Bitcoin, l'interesse degli investitori nelle negoziazioni di criptovaluta con leva finanziaria e la capacità dell'azienda di mantenere la sua alta valutazione. L'azienda deve affrontare le crescenti preoccupazioni sulla sua valutazione e la dipendenza dall'espansione alimentata dal debito, anche se la sua quotazione sul Nasdaq-100 potrebbe attrarre più fondi istituzionali.
MicroStrategy continua a rappresentare un sostituto di Bitcoin ad alto rischio, una scommessa rischiosa in un mercato già tumultuoso.
