Tommaso Daniels
Il US Securities and Exchange Commission (SEC) sta implementando standard normativi più rigorosi per i principali investitori nei mercati del Tesoro, anche se alcune misure sembrano influenzare i partecipanti alla finanza decentralizzata.
Il 6 febbraio, la SEC ha introdotto due nuove normative che richiedono agli attori chiave del mercato che contribuiscono in modo significativo alla liquidità di registrarsi presso l’agenzia e affiliarsi a un organismo di autoregolamentazione. Ciò garantisce il rispetto dei mandati normativi e della legislazione finanziaria nazionale.
Presentate per la prima volta nel marzo 2022 con l'obiettivo di rafforzare la sicurezza del mercato del Tesoro, queste normative affrontano anche le questioni relative ai titoli di asset in criptovaluta. Gli investitori della finanza decentralizzata (DeFi) impegnati nella fornitura di liquidità per oltre 50 milioni di dollari ai market maker automatizzati, come Uniswap, saranno soggetti alla supervisione della SEC qualora questa legge venisse applicata.
La decisione di attuare queste regole è stata presa con un voto di 3-2, con i commissari Hester Peirce e Mark Uyeda contrari alla misura, mentre i commissari Gary Gensler, Caroline Crenshaw e Jaime Lizarraga erano favorevoli.
Le normative sono rivolte alle società di commercio proprietario, ai fondi privati e ad entità simili che traggono profitto dall'acquisto a prezzi più bassi e dalla vendita a prezzi più alti nel mercato del Tesoro. Tuttavia, secondo il commissario della SEC Mark Uyeda, introducono anche ulteriore ambiguità normativa in altri settori, compreso il regno dei titoli di asset in criptovaluta.
Le critiche da parte dei sostenitori delle criptovalute, tra cui la Blockchain Association e il DeFi Education Fund, sono emerse quando le regole sono state inizialmente proposte. Miller Whitehouse Levine, CEO del DeFi Education Fund, ha criticato la definizione ampliata di market dealer in quanto eccessivamente vaga e incapace di affrontare diverse questioni relative ai protocolli DeFi.
Il commissario Peirce ha espresso preoccupazione riguardo alla praticità di un market maker automatizzato (AMM), che è fondamentalmente un software, registrandosi presso la SEC, e ha messo in dubbio l'ampiezza dell'impatto delle nuove regole. Haoxiang Zhu, direttore della Divisione Trading e Mercati della SEC, ha chiarito che l'attenzione è rivolta agli individui che utilizzano software decentralizzato, non al software stesso.
Zhu ha anche menzionato la difficoltà di identificare i partecipanti a causa della mancanza di informazioni e della diffusa non conformità tra le entità DeFi.
Il commissario Peirce ha evidenziato le difficoltà di conformità affrontate da queste entità, attribuendole alla loro incapacità di comprendere le normative della SEC e di determinare quando qualcosa è considerato una sicurezza.
