Tommaso Daniels
Coinbase ha respinto le affermazioni secondo cui le stablecoin stanno prosciugando i depositi bancari statunitensi, liquidando l'idea di "erosione dei depositi" come un mito infondato. In una dichiarazione pubblicata martedì, l'exchange di criptovalute ha sostenuto che non ci sono prove che colleghino l'adozione delle stablecoin a un deflusso sistemico di depositi bancari, in particolare a livello di community banking.
Le stablecoin sono strumenti di pagamento, non conti di risparmio
L'azienda ha sottolineato che le stablecoin fungono da strumenti transazionali, non da veicoli di risparmio. Secondo Coinbase, l'acquisto di stablecoin, ad esempio per pagare fornitori esteri, non comporta il prelievo di depositi dalle banche, ma rappresenta piuttosto un passaggio verso pagamenti internazionali più rapidi ed efficienti.
Coinbase ha anche contestato un rapporto del Comitato consultivo sui prestiti del Tesoro statunitense, che prevedeva una potenziale fuga di depositi fino a 6 miliardi di dollari entro il 2028, nonostante avesse previsto una dimensione del mercato delle stablecoin di soli 2 miliardi di dollari. L'azienda ha criticato la proiezione, definendola matematicamente incoerente e di portata esagerata.
L'uso globale delle stablecoin rafforza il predominio del dollaro
Coinbase ha sottolineato che la maggior parte delle attività legate alle stablecoin avviene al di fuori degli Stati Uniti, in particolare in regioni con sistemi finanziari sottosviluppati come Asia, America Latina e Africa. Nel 2024, oltre la metà dei 2 miliardi di dollari di transazioni in stablecoin ha avuto luogo all'estero.
Poiché la maggior parte delle principali stablecoin sono ancorate al dollaro statunitense, la loro adozione globale rafforza la posizione internazionale del dollaro. Invece di minare la stabilità finanziaria nazionale, sostiene Coinbase, l'uso di stablecoin garantite dal dollaro all'estero espande l'influenza monetaria americana senza compromettere la disponibilità di credito in patria.
Le banche affrontano la concorrenza, non le minacce
Coinbase ha incentrato il dibattito sulla concorrenza piuttosto che sul rischio, sottolineando che le banche generano circa 187 miliardi di dollari all'anno dalle commissioni di strisciata delle carte, un'area in cui le stablecoin offrono un'alternativa più economica. L'azienda ha suggerito che l'innovazione, non la regolamentazione, dovrebbe essere la risposta del settore finanziario.
In seguito all'approvazione del Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act (GENIUS Act), la società ha osservato che i prezzi delle azioni sia delle società di criptovalute che delle banche sono aumentati di pari passo, un'indicazione, a suo dire, che entrambi i settori possono prosperare simultaneamente.
Ciononostante, gli istituti bancari tradizionali hanno fatto pressioni sui legislatori affinché colmassero le lacune normative del GENIUS Act che potrebbero consentire alle società di criptovalute o alle piattaforme affiliate di offrire rendimenti simili agli interessi sulle stablecoin. Le associazioni del settore delle criptovalute hanno esortato il Congresso a respingere queste proposte, avvertendo che soffocherebbero l'innovazione e rafforzerebbero il vantaggio competitivo delle banche tradizionali.
Implicazioni strategiche per la finanza
La risposta di Coinbase evidenzia una profonda divergenza nel modo in cui le autorità di regolamentazione e gli operatori di mercato considerano la finanza digitale. Da un lato, le banche mettono in guardia dal rischio sistemico e dall'arbitraggio normativo. Dall'altro, le aziende crypto sostengono che le istituzioni esistenti temono la concorrenza e utilizzano la regolamentazione per mantenere il dominio del mercato.
La traiettoria a lungo termine dell'adozione delle stablecoin dipenderà probabilmente da quanto i quadri normativi riusciranno a bilanciare innovazione e mitigazione del rischio. L'attuale dibattito potrebbe in definitiva rimodellare non solo il settore dei pagamenti, ma anche il ruolo del dollaro statunitense nella finanza globale.
